冷眼分享集: 阅读年报40年

当我在40年前，开始认真研究股票时，我所面对的最大难题，是资料难找。

研究股票的最基本资料，就是上市公司所发表的文告和常年报告书（年报）。

在开始阶段，我是向股票经纪行借年报，或是向朋友索取。

投资股票的朋友在收到年报后，从来不看，所以很乐意送给我。

我也曾直接写信向上市公司索取年报，但回应寥寥无几。

我这样零星地收集年报约3年，直到1968年左右，才取得突破。

我发现，只要每年付给大马股票交易所1200令吉，该所可以提供给我所有上市公司的所有文告和年报。

原来所有上市公司，必须提供一定数量的文告和年报给交易所，交易所除了分发给会员经纪行之外，也接受其他人士或机构的“订购”。

据我所知，订户几乎全部是公司、银行或投资机构。

个人“订户”少之又少，而我是这少数个人订户之一，而且是订阅最久的一个。

我由1968年左右成为订户，直到2002年股票交易所电脑化后，停止接受“订户”为止，前后35年，从未中断。

在这35年中，最初的10年，每年订费为1200令吉，第二个10年，每年增至2400令吉，最后的15年，每年再增至3600令吉。我都照付不误。

计算一下，这35年的订费，总数约9万令吉。

在订阅初期，我在怡保当记者，月薪三百多令吉，全年收入约4000令吉；花1200令吉订阅年报，可不是一笔小数目。

但我愿意付出这个代价，还把业馀全部时间，花在阅读投资书籍和公司年报上，因为我下了决心，要在这个领域登峰造极。

股票交易所在交易厅内的墙壁上，装设了数十个邮箱，交易所的职员，一收到上市公司交来的文告或年报，就把其中一部分塞进每个邮箱，该所交给每个订户一把锁匙，由订户自己去收取。

交易所设在吉隆坡，而我这个订户则在怡保，不能亲自去拿，该所就作出安排，以包裹的方式，定期把文告和年报邮寄至怡保给我。

后来我到吉隆坡南洋商报总社担任经济组主任，才亲自去拿。

在成功机构担任高级总经理时，则由司机代劳。

我收到文告和年报之后，当天就把所有文告和年报读完，40年如一日，已成习惯，目前仍保持。

视为至宝

读文告和年报，已成为我的生活的一部份。

读完以后，我把没有参考价值的文告丢掉，有参考价值的保存起来，按英文字母的次序收藏。

至于年报，我视为至宝，每本都珍藏，而且有详细的纪录，如果发现有遗漏，就打电话给交易所，要求补给，该所也照补。

如果没有股票交易所的这项订阅年报制度，我是不可能做到完整收集所有上市公司年报长达35年，而被“大马纪录大全”，列为大马个人收集年报最多的人。

35年所收集的年报，超过一万本，每一本都读过。

我把屋子楼下的卧室，改为资料室，四壁建开放式书架，由地板至天花板，但仍无法容纳年年增加的年报，但又不舍得丢弃，只好抽出最旧的，放在储物室中。

我在1968年开始订阅年报时，上市公司只有约二百五十家，多数是种植股和锡矿股，现在已增至1000家了。

5年前，股票交易所电脑化，不再接受订阅年报，我收集年报的努力从此划上句号。

但我阅读文告和年报的兴趣不但没有停止，而且越来越浓厚，因为在退休以后，有更多的阅读时间。

对我来说，读年报比读武侠小说更有兴趣，因为企业千变万化，每天都有新的发展。

从交易所的网站上读公司的文告和年报，的确方便，但读久了，老眼昏花，倍感吃力。

所以，我还是喜欢印刷出来的年报。

年报年报我爱你！

-- 摘自nanyang.com ●冯时能 股票研究人